回顧2016，物流行業(yè)暗潮涌動(dòng)，改革紅利開(kāi)始逐步釋放。物流板塊今年整體漲幅已經(jīng)達到58%，在板塊中居前。預計還有多項政策在醞釀中，可望在2015年陸續出臺，這一系列文件成為今后一個(gè)時(shí)期指導物流業(yè)發(fā)展的綱領(lǐng)性文件。改革為交通運輸行業(yè)的最大紅利，將是推動(dòng)物流板塊的主要動(dòng)力，2015年將繼續迎來(lái)物流業(yè)整合的浪潮，也將迎來(lái)多只物流股票的IPO。

       政策紅利待釋放

       物流運輸需求增速的穩中趨緩導致物流費用增速大幅度回落。據統計，今年前10個(gè)月，物流需求增速呈現穩中趨緩的態(tài)勢，全國社會(huì )用于物流活動(dòng)的費用增幅已大幅度收窄。這表明物流運輸需求增速的穩中趨緩導致物流費用增速大幅度回落，中國的物流企業(yè)必須要挖掘新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。

       物流企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)環(huán)境一般，業(yè)務(wù)模式平淡。2014年前三季度，已上市的物流類(lèi)公司，主要營(yíng)業(yè)收入的增幅超過(guò)20%，但凈利潤增幅不到13%，而且營(yíng)業(yè)成本的增幅要略大于營(yíng)業(yè)收入的增幅。這從另一個(gè)側面表明，物流企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)環(huán)境一般，業(yè)務(wù)模式平淡。

       政府提高對物流的重視程度，多項利好頻出，有利于物流業(yè)態(tài)整合。今年6月國務(wù)院常務(wù)會(huì )議討論并通過(guò)了《物流業(yè)發(fā)展中長(cháng)期規劃（2014-2020年）》。該文件一方面要深化物流業(yè)管理體制改革，建立統一開(kāi)放、競爭有序的全國物流服務(wù)市場(chǎng)；另一方面要發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的決定性作用，著(zhù)力提升物流企業(yè)規�；�、集約化水平。該《規劃》的編寫(xiě)歷經(jīng)3年，期間物流行業(yè)發(fā)生巨大變化，尤其是今年的京東和阿里上市，把交運物流拉高到一個(gè)新的戰略層次，同時(shí)開(kāi)放國內市場(chǎng)，讓外資物流進(jìn)入。

       同時(shí)，“一帶一路”、自貿區擴容等政策多層利好疊加，物流板塊的個(gè)股也跟隨這樣的浪潮，隨政策起舞，演繹出波瀾壯闊的走勢圖。

       未來(lái)，特色物流、現代化物流聚集及業(yè)務(wù)模式的創(chuàng )新將成為物流企業(yè)創(chuàng )新發(fā)展的必然選擇。我們認為，在國際跨境物流、冷鏈物流等方面，將會(huì )有重大投資機會(huì )。

       跨境物流機遇多

       展望2015，迎接改革主題，物流跨越國境迎來(lái)新契機。物流業(yè)也將繼續迎接整合的浪潮，且將迎來(lái)多只物流股票的IPO。

       跨境電商物流主要是針對中國大陸市場(chǎng)的進(jìn)口物流。我們估算，2014年可納入海關(guān)歸口統計的進(jìn)口跨境電商零售額預計達到600億元，2015-2016年可翻2-3倍，預估達到1500-3300億元。另?yè)�中國電子商�?wù)研究中心預測，2018年中國的海淘人數將達到3500萬(wàn)，海淘規模達到1萬(wàn)億元。

       “一帶一路”將推動(dòng)國際物流發(fā)展，積極構建服務(wù)于全球貿易和營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )基礎設施工程基建類(lèi)項目是中國走出去的主要抓手之一，包括建筑、交通、裝備制造、水利工程等方面。只要中國企業(yè)有業(yè)務(wù)訂單的地方，就需要跨國物流企業(yè)的支持。因此國際網(wǎng)絡(luò )齊全是跨境物流業(yè)的重要核心競爭力之一。如果再輔助門(mén)檻極高的工程工業(yè)品跨境運輸，則企業(yè)將可筑起寬闊的護城河。在跨國貿易方面，中國已是世界第一貨貿大國。

       國際工程物流，門(mén)檻高，難度大，此類(lèi)工程勢必要大型工程類(lèi)運輸的輔助才行。工程物流，直接理解就是涉及工業(yè)品的物流，運輸品主要是工業(yè)制造業(yè)上下游的原材料和成品。尤其是特定成品跨越國界的運輸，必須在規定的時(shí)間內，在異國異地有可調動(dòng)的運輸資源，同時(shí)具備豐富的特種裝備運輸經(jīng)驗，才可以承接此類(lèi)項目。也就是說(shuō)這塊市場(chǎng)并非像快遞一樣，它有著(zhù)較高的門(mén)檻。目前工程物流已協(xié)助中國企業(yè)跨出國門(mén)，從水泥、沙土、石化，到大型固件如風(fēng)電、橋梁、火車(chē)、地鐵、軌道、鋼構模塊等。

       國際跨境物流有三點(diǎn)投資邏輯：一是，掌握快速通關(guān)資源是分析跨境電商物流能否成功的關(guān)鍵；二是，距貨主客戶(hù)越近價(jià)值越高，從市場(chǎng)看，一手單的利潤較高，二手單利潤薄弱；三是，有限的時(shí)間內，在境外可調動(dòng)的運輸資源和網(wǎng)絡(luò )據點(diǎn)是貨主單位招標挑選物流企業(yè)的關(guān)鍵。

       此外，冷鏈物流投資，應更多的從物流技術(shù)裝備現代化的角度來(lái)看待，從大型冷鏈倉儲到大中小型冷鏈運輸等方面的需求都很大。我們看好冷鏈未來(lái)的發(fā)展，但短期爆發(fā)還欠缺一些條件，建議關(guān)注冷鏈裝備類(lèi)企業(yè)的投資機會(huì )。